Análisis Nacional 15/03/2021

Hoy, en análisis nacional, hablaremos de lo que pasó la semana pasada, los resultados de algunas empresas y el retorno a fase 2.

¿Qué ocurrió la semana pasada?

Tal como mencionábamos en el artículo anterior, el Banco Central publicó información relacionada con la balanza comercial del país para el mes de febrero, aquí les presentamos los datos más relevantes: En primer lugar, las exportaciones del país aumentaron un 37,7% con relación al mismo mes del año anterior, con un total de US$7.071 millones, de las cuales US$4.133 millones provienen de la minería, lo que concuerda con los altos precios de los commodities en el mes pasado. Además, las importaciones también aumentaron un 28,8% con respecto a febrero de 2020, con un total de US$5.555 millones en este ítem. Por ende, la balanza comercial reflejo un superávit de US$1.516 millones, más alto de lo que se esperaba en algunas encuestas al mercado, reflejando un mayor nivel de actividad económica así como lo beneficioso que fue el mes para las exportaciones de cobre en el país. Por otro lado, las reservas internacionales del país siguen aumentando en concordancia con lo decretado por el Banco Central, alcanzando los US$39.562 millones, cifra similar a los niveles de reservas previos a la pandemia. Esto es una noticia positiva, porque brinda seguridad a las inversiones del extranjero en el país, generando confianza en el mercado internacional.

En otros datos económicos, la inflación volvió a ceder, aumentando solo un 0,2% con respecto a enero, lo cual es menor de lo que se esperaba y da un respiro a los bolsillos de los chilenos, además, la inflación anual se sitúa por debajo del 3%, más específicamente en un 2,8%, lo que le permite margen de maniobra al Banco Central para mantener políticas expansivas, y aun así, mantenerse dentro de los objetivos inflacionarios.

Por el lado de las empresas, tal como lo mencionábamos, se esperaban varias publicaciones de resultados a las cuales los mercados estaban expectantes. Dentro de los movimientos más interesantes tenemos los siguientes:

  • Socovesa SA tuvo unos resultados mejores a los que se esperaban, por lo que el precio de la acción subió hasta los $244,40. Las principales razones podrían ser un alto flujo de caja con respecto a su flujo de caja histórico, y un margen EBITDA por sobre su competencia.
  • Si bien se esperaba que Latam Airlines presentara unos resultados negativos para el año 2020, tal parece que los resultados fueron menos negativos de lo que se esperaba, no obstante, sigue presentando problemas grabes como un bajo ciclo de conversión de dinero, bajo margen de flujo de caja libre, entre otros indicadores. Recordemos que la compañía a extendido su plazo hasta junio para plantear la restructuración.

Retroceso a fase 2: repercusión en la economía

La semana pasada se anunció el retroceso en el plan paso a paso en toda la región metropolitana, a causa principalmente de los altos números de contagios reportados en los últimos días y una positividad de los tests PCR que supero el promedio del 9%. Este hecho ha estado marcado por distintas reacciones y expectativas que mencionaremos a continuación. En primer lugar, los mercados bursátiles fueron los primeros en reaccionar ante esta noticia, cayendo el IPSA menos de un 1% el día del anuncio, sin embargo, empresas relacionadas al retail presentaron caídas mayores al 2%, lideradas por Cencosud, Falabella, Parque Arauco y Mall Plaza.       Además, desde la empresa de casinos Enjoy mencionaron que “esta nueva medida afecta directamente nuestra operación, así como a los empleos relacionados con la misma”. La queja de este retroceso se ha escuchado desde varios sectores, empezando por el de la presidenta de la asociación de gimnasios, Marcela Diaz, quien cuestiona los indicadores técnicos con los que se están tomando estas decisiones.

En cuanto al crecimiento económico, se esperaba que para el primer trimestre del año tuviese alguna cifra positiva, sin embargo, dadas las nuevas medidas restrictivas, se podría prever un peor escenario al anteriormente estimado, teniendo un crecimiento cercano a cero o incluso negativo. No obstante, es posible que dado el ritmo de vacunación, este sea uno de los últimos repuntes considerables de la pandemia, por lo tanto, las expectativas que se tienen de crecimiento para el año se ven levemente afectadas y se espera que el año se vea marcado por una fuerte recuperación. Por último, creemos que el timing de la medida es adecuada, pues si bien frena algunos sectores de la economía, evita tener que retroceder hacia medidas más restrictivas y permite seguir funcionando a varios sectores productivos. Esperamos, aun así, que este retroceso sea acompañado por un avance eficiente en el plan de vacunación, un correcto gasto fiscal para ayudar a las industrias y familias más afectadas, y una apertura a tiempo para que la reactivación económica se vea afectada lo menos posible.

¿Qué esperamos para esta semana?

En temas económicos, el Banco Central publicará finalmente el dato del PIB para el 2020, por lo que sabremos finalmente la dimensión de la caída económica del país a causa de la pandemia. Unido a esa información, esta entidad también presentará información relacionada con la cuenta corriente del país para el último cuarto del 2020, la cual se espera se sitúe en torno a los US$818 millones de superávit.

Por el lado de las empresas, esperamos presentación de resultados de compañías como Scotiabank Chile, Antofagasta PLC, Viña Concha y Toro y Vapores entre las mas reconocidas, por lo que estaremos al tanto de estos resultados, los cuales analizaremos y les presentaremos la siguiente semana en un nuevo artículo de Factor Finanzas.